赴港上市，東鵬飲料加速出海，劍指東南亞市場

本文來源：時代周報 作者：清河

東鵬飲料加速出海，劍指東南亞市場

著眼全球化的上市東鵬飲料（605499.SH），正在謀求“A+H”上市。東鵬東南注冊壹號賬號登錄入口10月9日，飲料亞市東鵬飲料向港交所遞交了招股書，加速劍華泰國際、出海場摩根士利丹、赴港瑞銀集團作為保薦人。上市

招股書披露，東鵬東南2025年上半年，飲料亞市東鵬飲料實現營收107.32億元，加速劍同比增長36.38%；歸母凈利潤23.75億元，出海場同比增長37.22%。赴港

同時，上市招股書指出，東鵬東南此次赴港上市募集資金主要用于完善產能布局和推進供應鏈升級；加強品牌建設和消費者互動，持續增強品牌影響力；推進全國化戰略，拓展、深耕和精細化運營渠道網絡；拓展海外業務，探索潛在投資和并購機會。

需要提及的是，東鵬飲料在今年4月向港交所遞交了上市申請，注冊壹號賬號登錄入口但招股書于10月3日失效。

對于東鵬飲料招股書失效、更新招股書，多位業內人士認為“屬于上市流程中的正常現象，在資本市場上并不罕見，并不會對企業造成實質性影響”。

知名財經作家、眺遠營銷咨詢董事長兼CEO高承遠表示，招股書失效在港股是例行技術節點，并不等于“被拒”。萬聯證券投資顧問屈放更是坦言，“港股上市，如果到時間了，重新提交四五次也很正常?！?/p>

浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平也表達了相似的觀點，他認為招股書失效本身對企業的實質性影響有限，只要企業基本面穩健，及時更新材料后仍可繼續推進上市進程?！笆袌龈P注的是企業的長期價值?！绷窒绕綇娬{。

短短6天，東鵬飲料就火速更新招股書，其謀求“A+H”兩地上市的“野心”也可見一斑。

A股上市4年，全國化成效顯著，業績持續增長

公開資料顯示，東鵬飲料成立于1994年，2021年5月成功登陸A股，成為A股“功能性飲料第一股”，其核心品牌“東鵬”已成長為中國領先的民族飲料品牌之一。

2021年上市后，東鵬飲料的業績持續增長。弗若斯特沙利文報告指出，按銷量計算，東鵬飲料在中國功能飲料市場自2021年起連續4年排名第一，市場份額從15%增長至26.3%。

招股書顯示，2022年至2024年，東鵬飲料營收分別為85.00億元、112.57億元、158.30億元，同比增長21.81%、32.44%、40.62%；凈利潤分別為14.41億元、20.4億元、33.27億元，同比增長20.75%、41.60%、63.09%。2022年-2024年，凈利潤年復合增長率高達52.0%。

今年上半年，東鵬飲料營收繼續以36.38%的增速增長至107.32億元；歸母凈利潤則同比增長37.22%至23.75億元。而根據A股財報數據，2021年上半年，東鵬飲料營收為36.82億元，相比下來，今年上半年的營收規模已實現近200%的增長。

業績增長背后，東鵬飲料一直推進多元化戰略，積極打造豐富的產品矩陣，并對渠道體系進行變革。截至2025年6月30日，東鵬飲料已與超過2.5億消費者進行連接，和超過420萬終端銷售網點高效互動，與超過3200個經銷伙伴進行深度合作。

與此同時，東鵬飲料形成了涵蓋能量飲料、運動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬飲料等多品類產品矩陣，包括“東鵬特飲”“東鵬補水啦”“鵬友上茶”“東鵬大咖”“海島椰”“果之茶”等產品。

從產品品類來看，核心大單品“東鵬特飲”仍是其業績的支柱，而“補水啦”也已成長為10億級單品，成為公司新的業績增長點。

以2025年上半年為例。2025年上半年，“東鵬特飲”所在的能量飲料實現收入83.61億元，同比增長21.97%，仍保持了較快的增長；“補水啦”則實現收入14.93億元，同比增長213.7%，在收入的占比擴大至13.91%，同比提升了7.86個百分點。

而從區域劃分來看，在銷售收入中占比最高的廣東區域依舊表現穩健，實現了20.61%的同比增長。此外，多個區域與渠道也呈現高速增長態勢，其中華北區域、線上渠道、大客戶渠道、西南區域、華東區域以及華中區域分別同比增長73.03%、53.80%、44.03%、39.76%、32.62%和28.91%。

期內，廣東、華北、華東、華中、 西南和大客戶是銷售占比較大的市場和渠道，分別占比23.72%、 15.91%、14.31%、12.83%、11.95%和11.69%。

可以看見，作為一家從廣東起步、總部設于深圳的飲料企業，東鵬飲料在推動產品多元化方面已取得初步成果，全國市場布局也基本成型，顯示出企業整體戰略的穩步落地與成效顯現。

“A+H”兩地上市，瞄準海外市場，加速全球化

多元化和全國化之外，全球化也是東鵬飲料近年來加速推進的三大戰略之一，赴港上市與該戰略可謂是一脈相承，更是關鍵步驟。

東鵬飲料在招股書中表示，尋求港交所上市，旨在進一步增強公司的資本實力和綜合競爭力，提升國際化品牌形象，滿足公司的國際業務發展需求及深入推進公司的全球化戰略。

在募資用途部分，東鵬飲料提到要將部分募集資金用于未來三到五年內拓展海外業務，探索潛在投資及并購機會。

林先平認為，赴港上市既能借助香港資本市場對接國際資源，又可通過多元化融資渠道支持研發創新與產能擴張。“這種資本布局體現了企業著眼長期發展的戰略眼光，有利于在行業整合中搶占先機。”

不過，從現金情況來看，東鵬飲料賬面資金頗為充裕。數據顯示，2025年上半年公司的貨幣資金為52.62億元，交易性金融資產為39.13億元，因此市場也有人提出疑問“不缺錢的東鵬飲料為何要去港股融資？”

對此，知名財經作家、眺遠營銷咨詢董事長兼CEO高承遠認為，東鵬希望香港上市，不是“圈錢”，而是“圈門票”。他指出，目前來說，東南亞、中東等海外市場，目前還是紅牛一家獨大，而港股是離岸人民幣+美元雙幣池，又是全球便利店采購經理頗為認可的融資地。

“東鵬拿下港股代碼，等于給將來在越南、印尼等東南亞國家做并購發‘可換股彈藥’，估值可對標Monster?！?/p>

在東鵬飲料的全球化版圖上，東南亞市場正成為重要的前沿陣地。通過在印度尼西亞、越南等地的市場開拓，公司產品已成功進入該區域。2025年上半年，有0.2%的收入來自于香港和印度尼西亞、越南等東南亞國家。

為深化本地運營，東鵬飲料分別在馬來西亞設立了2家、在印度尼西亞和越南各設立了1家子公司，專職負責市場銷售與業務管理。

東南亞之外，東鵬飲料還在美國、新加坡以及日本也分別成立了3家、2家和1家子公司，不過這些子公司尚未開展實質性的業務運營。

對于東鵬飲料而言，海外市場無疑是一片熱土。若成功在港股上市，將為東鵬飲料拓寬融資渠道，也給海外業務的進一步發展提供更多的想象空間。